股票投资底层逻辑分享：为何普通投资者应避免个股分析

<股票怎么玩>股票投资底层逻辑分享：为何普通投资者应避免个股分析

今天的文章开篇，我要先说两句题外话。

一、有朋友问我是不是在做职业投资人，我在此开诚布公地回答，不是。写投资类文章纯属个人兴趣爱好，初衷是分享好的投资经验。如果别人能从中获益，我将十分高兴；

二、我不相信什么民间股神之说，只相信投资是一步步扎实学好理论知识，并在实际中运用起来。所以我的文章只讲投资的底层逻辑，不涉及任何个股的推荐。

好了，题外话说完，言归正传，今天来聊聊股票。

熟悉我的人都知道，我是不推荐别人买个股的。因为对于普通投资者而言，个股分析的难度太大了。比如说，怎样判断一只股票的价格是高估还是低估？

这个问题我相信很多炒股炒了半辈子的老股民都回答不上来。因为股票它并不像超市里的牛奶，有一个十分明确的价值锚，你只要看一眼就知道它是贵了还是便宜了。另外，即使你把它的价值合理区间估算对了，它也随时可能发生变化。比如在最近关税事件的影响下，很多个股的价值就要重新估量。

以上还不是最糟糕的，更糟糕的是，在股票估值这件事上，你说了不算。就算你有一个数学模型，它能很准确告诉你，什么时候股票被低估了，适合买入，什么时候高估了，适合卖出；但是一到实际操作，你还是会被其它人牵着鼻子走，因为人性都是买涨不买跌，便宜的时候无人问津，贵的时候一窝蜂抢。结果就是，总有人喜欢在高点满仓、上杠杆，然后击鼓传花的游戏一停止，就剩下满地鸡毛。

炒股的人一定要记住一句话：买得便宜才是最大的安全。

总想追高买入股票的时候，不妨想想，为啥你去超市知道要买打折的商品，但在炒股的时候却愿意多花一两倍的价格去追高？是什么让你的智商秒变为零？

好了一个股票为什么有两个价格，现在让我们返回问题的原点：到底该怎样计算股票的价值。什么时候它才是低估。

回答这个问题之前咱得先看看股票的本质是什么。

股票的本质就是你对一家公司的投资凭证。

那么公司的价值由什么构成呢：

1.公司的账面价值

也就是它的净资产，简单可以理解为公司退市了，你可以拿回多少钱。净资产=资产-负债；

2.公司的赚钱能力

我们投资一家公司，投的是它的盈利能力带给我们的回报。这个赚钱能力是比较难估算的股票投资底层逻辑分享：为何普通投资者应避免个股分析，但是我们日常仍然可以看一个指标，就是市盈率。

市盈率（PE）=每股价格/每股收益=公司市值/净利润

市盈率简单可以理解为，你回收投资的时间。假设说现在股价是100元，每股收益是20元，你回收投资的时间（市盈率）=100/20=5，也就是5年。我们日常说的股票估值多少多少，说的就是市盈率，一般认为，市盈率低于10为低估，也就是股票价格较便宜；高于30为高估一个股票为什么有两个价格，股票价格相对较高。

失灵的市盈率

早年我学股票投资的时候，刚学到市盈率这个指标，觉得很兴奋，到处去套用这个指标，但是很快我又觉得很沮丧。

因为我发现，好多大牛股，市盈率都超高。这么一轮看下来，好像A股没有几个可以投资的票票……

后来随着投资经验逐渐丰富，又翻阅了许多书和资料，我终于明白原因的所在。今天把这个困扰我很久的问题的答案写在这里，希望能对你有所帮助。

其实答案很简单，市盈率是个静态指标，如果用这个指标去套用一切股票投资底层逻辑分享：为何普通投资者应避免个股分析，无异于刻舟求剑。所以我们还要把一个维度考虑进来，就是增长率。

现在假设有两只股票，价格都是100元，每股收益都是20元，目前的市盈率都是5。

其中一只，未来每年收益预计可以增长50%，也就是一年后每股收益变成30元；

另外一只，未来每年收益预计下滑50%，也就是一年后每股收益变成10元；

那么你猜，接下来它们的股价会发生什么变化？（有兴趣的各位可以把答案写在留言中，咱们进行互动交流，提示一下，答案不是唯一的）

为什么会有炒小炒差的情况

A股是个比较特别的市场，首先它是个政策市，其次它很年轻。所以以前我们经常会看到一些绩差股会被爆炒，给人留下一个印象就是可以随便乱买，哪里热闹大就往哪里凑，甚至现在仍有人在教授什么擒庄秘技、K线擒牛这些理论，说真的，如果你现在还深陷其中，是时候该醒醒了。

我们来说说这些年A股的变化以及未来可能的演绎趋势：

1.从融资工具变为投资工具。

以前的A是给企业融资造的市场，未来的A是真正的投资市场。有人说，这有什么区别吗，有，融资的核心是输血，投资的核心是赚钱。以前是死马当活马医，皇上叫你不许死；以后是死了就死了，一席铺盖卷出去。你说有区别吗。未来能稳定赚钱的企业会越来越香，炒差必死。

2.指数化程度越来越高。

现在据统计我A指数化率差不多在30%，达到美国2013年的水平。可以简单理解为，目前市场内已经有30%的资金在指数上。所以你不难理解为什么4月7日指数一跌然后千股跌停了，这就是一个铁索连环，牵一发动全身。未来指数化率肯定进一步提高。那么就会带来两个趋势：（1）缓涨急跌。（2）想要超额收益，很难。不信就去看看美国十年指数走势，有谁跑赢大盘了？

3.游资彻底歇菜………

以前的股票，哪怕1块都不值，仍有人把它炒上100块，现在呢。只要你敢干，量化就敢收割你。很多人还不知道量化是什么，简单来说就是人工智能，和你拼算法拼手速。你想高抛低吸，对不起，机器人比你快那么一丢丢……嗯，所以游资吃不下的钱，普通股民您处于食物链最末端一个股票为什么有两个价格，您也想吃？那股票投资底层逻辑分享：为何普通投资者应避免个股分析，是不是太难了点。

这是我第一次尝试写股票估值的文，其实重点在于告诉大家：无论你以前有过炒股经验也好，没有也好，千万别觉得股票估值是不重要的事情，也不要觉得它是一成不变的事情。随着市场的变化，底层逻辑已经改变。你要投资，就要看得到这些底层逻辑的变化。否则真金白银投下去，换来一顿捶胸顿足，你说何必。