创新“池化”方式盘活企业票据资源

<股票怎么玩>创新“池化”方式盘活企业票据资源

来源 | 《财资中国|财富风尚》杂志2017年4月刊

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票据作为买、卖双方企业最容易接受的融资结算工具，近年来被广泛应用，已成为企业最主要的流动性金融资产，据统计，2016年全国企业累计签发商业汇票超18万亿元。对企业而言，有效盘活票据资源，可以释放出更多的可用资金，助推企业提升运营效率、降低财务成本。

企业收到票据的主要处理方式

抽样调查显示，企业收到交易对手支付的商业汇票（本文特指银行承兑汇票）后，传统票据管理模式下，一般采取以下四种方式进行处理：

一是背书转让，即持票人在票据背面或者粘单上记载有关事项并签章，以此将票据权利转让给他人。企业往往通过此种方式将金额、期限匹配的票据背书给上游供应商，用于支付货款，实现票据变现。

二是票据贴现，即持票人在商业汇票到期日前，为了提前取得资金，贴付一定利息后将票据权利转让给银行。

三是质押开票，即持票人将票据质押给银行换开新的金额、期限不同的商业汇票，大换小、小换大等，以此解决票据金额、期限、承兑行的错配问题。

四是持有到期创新“池化”方式盘活企业票据资源，即将收到的票据持有至到期日，委托银行进行收款。

传统票据处理方式存在的问题

企业最为常用的上述四种票据处理方式，在灵活性、安全性、效益性等方面均存在问题。

一是背书转让。将收到的票据直接背书支付出去，是大多数企业盘活票据的第一选择，但并非明智选择。主要原因：首先是费时费力。企业收到的票据与需要支付的货款往往无法一一对应，需要通过人工挑选金额、期限合适的票据进行匹配，工作量大、效率低。其次是难以盘活。“两小一短”（小银行、小面额、短期限）票据市场接受度较低，很多上游企业不愿意接受此类票据，盘活存在较大困难。最后是价值损失。将尚未到期的票据背书转让给他人，无法体现票据的时间价值，据涌金票据池大数据分析，企业持有票据的平均“余期”不足100天，背书转让等于损失了80天时间的票据价值。

二是票据贴现。票据贴现是企业盘活票据、解决临时性资金头寸问题最常用的手段，但为临时性资金周转需要，将票据剩余期限的时间价值（利息）都让渡给了银行，对企业来说非常不合算。

此外，企业持有的票据真正符合银行贴现要求的并不多开票可以用离职人员名字开吗，大量“两小一短”票据难以贴现，个别银行即使接受但贴现利率较高，加重了企业融资成本。很多中小企业为了获得资金，只能寻求票据中介机构，将持有的票据以远高于银行的利率贴现。

三是质押开票。传统柜面方式质押换开票据，是企业盘活票据、解决票据收付错配最无奈的选择，存在的主要问题：一方面是要求高。银行对质押票据有要求创新“池化”方式盘活企业票据资源，并非所有票据都能换开，且还要打折，“两小一短”票据更是面临着无法质押或质押率过低的困境。另一方面是效率低。对符合质押条件的票据开票可以用离职人员名字开吗，银行需要进行票据真实性、背书连续性等审核，还需查询查复，操作流程较复杂、时效性差，办理质押时还需提供贸易背景资料，签订纸质合同等，手续繁琐。同时，还存在效益差的问题。质押票据的回款资金必须存入保证金专户，不能灵活使用，且大多数银行按活期存款计息创新“池化”方式盘活企业票据资源，意味着通过质押换开票方式盘活票据时，企业无法盘活回款资金。

四是持有到期。对于剩余期限较短（一般不足两个月）的票据，多数企业因不舍得背书转让，选择持有到期，这种做法也值得商榷。首先是闲置票据难以发挥“准现金”作用。票据是流动性较强的金融资产，持有到期损失了票据的流动性，导致企业一方面持有“闲置”票据，另一方面不得不备付“高成本”资金头寸。其次是手持票据难以防范各类风险。票据不仅容易发生丢失、被盗或者毁损等意外情况，需要配备专人进行保管，持有期间还可能发生法院公示催告、银行挂失止付等难以预见的风险，容易产生各类法律纠纷，导致托收困难。

创新“池化”方式盘活票据资源

从上文分析可以看出，票据融资在降低融资成本、提高融资便利的同时，也增加了企业票据管理的压力，如何有效盘活票据资源成为企业关注的重要话题。