股票怎么玩：李冬明生与死的距离，只有20%。上周最牵动中国股民的，不是中国核电，而是长沙一位投资者的坠亡。他用170万元自有资金，进行了4倍杠杆的民间融资重仓一只股票，在两个跌停后赔光本金
<股票怎么玩>170万本金4倍杠杆重仓中国中车，投资者坠亡引深思
李冬明
生与死的距离，只有20%。
上周最牵动中国股民的，不是中国核电，而是长沙一位投资者的坠亡。他用170万元自有资金，进行了4倍杠杆的民间融资重仓一只股票，在两个跌停后赔光本金，最终选择踏上不归路。
这只股票的名字是——中国中车。
中国中车被诸多媒体，甚至包括一部分研究机构，视为中国大国崛起的标志，是本轮牛市的象征性符号，甚至有了中国神车的雅号。但可惜的是，资本市场自有资本市场的规律，市场并不关心你是谁中国神车股票涨了多少倍，当然也不会在意你对投资抱有何种情怀。这正是股票投资的无情之处。
就像当年的中国石油、中国远洋，中国中车一度被视为这轮牛市的价值投资新典范。那就让我们看一看，真正的价值投资者是如何看中国中车的。
首先，对比中国中车A、H股的巨大价差。A股最高价39.47元人民币；H股最高价20.65港币，约为16.52元人民币。中国中车A/H股的溢价率达到140%。
其次，对比海外价值投资者和国内炒作型机构的估值分歧。有高盛背景的高盛高华证券出具的神车报告，标题明确指出《基本面稳健但估值偏高》，该报告测算中国中车A股/H股目前对应的2016年预期市盈率为53.3倍/21.7倍（使用.SS/1766.HK在合并完成前的最新收盘价计算）170万本金4倍杠杆重仓中国中车，投资者坠亡引深思，而全球铁路装备同业的2016年预期市盈率中值为12.9倍，结论是：A股估值偏高、H股估值充分。基于2016年预期的12个月目标价为人民币18.6元/14.5港元，对中国中车A股/H股的评级为卖出/中性。
纯本土机构中金公司出具的报告，标题是《中国中车王者归来》，该报告测算中国中车2015/2016年营业收入分别为2440亿元和2643亿元中国神车股票涨了多少倍，对应同比增长8.9%和8.3%；预计公司2015/16年归属于母公司净利润分别为130亿元和155亿元，对应EPS分别为0.48元、0.57元，对应同比增长20.3%和19.3%；当前股价下，中国中车对应A股2015/16年市盈率分别为61.8倍、51.8倍，H股2015/16年市盈率分别为24.3倍、20.1倍。结论是采取国际、国内可比公司、中国中车历史与大盘的估值溢价及中国中车市值与潜在收入预期相比等多个维度分析，在当前资本市场乐观情绪及最为乐观的假设下，维持对中国中车“推荐”的投资评级，A股12个月目标价35元；H股12个月目标价18港币。
从盈利增长和动态估值看，两家机构的预测基本一致170万本金4倍杠杆重仓中国中车，投资者坠亡引深思，但给予的评级和目标价截然相反。从逻辑上看，外资机构更加强调企业自身盈利能力，以及国际同行业的估值约束。内地机构更强调牛市中的估值溢价，叠加了太多假设以及情绪因素。
既然情绪因素占了主导，那么，当市场情绪不是那么高的时候，中国中车复牌后重挫也就是情理之中的事儿了。价值投资者早就跑了中国神车股票涨了多少倍，凭啥指望最喜翻云覆雨的投机者帮你实现一路神车梦？上周五6月12日170万本金4倍杠杆重仓中国中车，投资者坠亡引深思，中国中车A股报收24.53元。也许中金公司12个月涨到35元（涨幅42%）的预期目标真的可以达到，但那时，也许长沙投资者的悲剧，还会在其他股票上上演。
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