定增倒挂造成机构平仓？润丰等公司定增方案为何接连失效

<股票怎么玩>定增倒挂造成机构平仓？润丰等公司定增方案为何接连失效

11月11日，润丰股份发布公告，公司向特定对象发行股票批复到期失效。

记者注意到，近期还有财达证券、深天马A、亚士创能等公司也存在定增到期失效。为何上市公司制定了定增方案后，甚至得到批复后却出现“流产”？

润丰股份：资本市场环境发生变化

据此前公告，2023年4月润丰股份宣布启动定增，拟定增募资不超25.47亿元（含本数），扣除发行费用后，募集资金拟投资于：年产8000吨烯草酮项目、年产6万吨全新绿色连续化工艺2,4-D及其酯项目、年产1000吨二氯吡啶酸项目、年产1000吨丙炔氟草胺项目、全球运营数字化管理提升项目、补充流动资金。

该事项于2023年11月9日收到中国证监会的批复，允许其向特定对象发行股票定增倒挂造成机构平仓？润丰等公司定增方案为何接连失效，批复有效期为12个月。截至目前，已到期实效。

润丰股份表示，由于资本市场环境变化及发行时机等多种因素，公司未能在批复有效期内完成该项发行，因此该批复已自动失效。

润丰股份该次募资的资金投资项目均围绕主营业务开展定增倒挂造成机构平仓，并且在之前，公司烯草酮、2,4-D、二氯吡啶酸、丙炔氟草胺系列产品销售收入整体呈增长趋势。润丰股份预计，项目建成达产后，将新增7万吨原药产能，公司在原药生产方面的产能规模将得到较大提升。彼时润丰股份也表示，定增项目有利于增加原药产品种类及产能，强化产业链布局，落实先进制造战略；构建全球管控一体化运营平台，提升数字化管理水平和全球化运营效率；优化资本结构，改善财务状况，提升持续发展能力。

然而今年以来，润丰股份业绩增收不增利。据披露，今年前三季度，润丰股份实现营收约97.85亿元定增倒挂造成机构平仓，同比增加14.86%；净利润约3.42亿元，同比减少52.67%。

在业绩说明会上，润丰股份表示，前三季度的经营中，受2023年底公司全球各子公司尤其是巴西和阿根廷子公司总库存金额偏高明显，且这些库存成本与今年新货成本相比都偏高10%—15%，给这些子公司今年的毛利率带来拖累而下滑；同时，受汇率较大幅度波动影响(主要是巴西货币贬值和人民币升值)，导致公司前三季度同比减少利润约3亿元，公司业绩持续受汇率波动影响较大且至今尚无很好的破局之策。

业内人士：“流产”或担心产生亏损

事实上，除润丰股份外，近期还有财达证券、深天马A、亚士创能等公司也发生定增到期失效的情况。另外据Wind数据显示，今年下半年以来，共有76家上市公司终止了增发方案。

为何上市公司制定了定增方案后，甚至是得到批复后还“无动于衷”？

记者注意到，上述提及的部分定增到期失效的上市公司的股价表现在近期不太尽如人意。今年初至今，润丰股份股价跌幅超过26%；财达证券涨幅仅为3.20%；深天马A跌幅达6.1%；亚士创则下跌3.31%。

有业内人士向记者表示，市场上有不少定增项目的发行价格高于后期市场价格，形成“倒挂”的现象。这种情况下，定增的风险增大，回报率降低，甚至可能出现亏损。

“因此，许多上市公司即使获得了定增批文定增倒挂造成机构平仓，也难以找到足够的投资者来完成发行。”