A股定增倒挂致多公司终止，18家因股价倒挂终止定增

<股票怎么玩>A股定增倒挂致多公司终止，18家因股价倒挂终止定增

重庆商报-上游财经记者 李扬帆 实习生 岑晓林

虽然近期A股市场的整体走势较为正面，但定增市场却依旧没有大的起色，除了发行规模持续低迷外，定增价格低于市场价格的现象也频频出现，不过业内人士指出，从参与成本看，破发价格为投资者提供了相对确定的安全垫，在市场调整的时候，基本面优秀且有较大成长动力的破发部分优选个股更显投资价值。

18家公司因股价倒挂终止定增

陕国投A于9月5日发布公告称，由于国内资本市场的市场环境和监管政策均发生了较大的变化，公司决定终止今年1月18日启动的非公开发行股票事项。虽然陕国投并没有详细解释终止此次定向增发的细节原因，但有一点值得注意，按照陕国投A原定的定增方案，准备拟发行3.30578亿股定向增发股募资20亿元，以此推算，其增发价约为6.05元/股A股定增倒挂致多公司终止，18家因股价倒挂终止定增，然而目前陕国投A的市场价格仅为5.54元/股，由于定增价格与市场价格出现倒挂，陕国投A的定向增发实际上无法实施。

实际上，近期像陕国投A这样因为定向增发价格与市场价格严重倒挂而被迫终止定向增发事项的上市公司还不在少数，据重庆商报-上游财经统计，截至9月5日收盘，已有61家A股上市公司的定向增发事项在今年告吹，其中沃尔核材、卧龙地产、朗科智能、永创智能、奥特佳、中京电子、广安爱众、银江股份、应流股份、双林股份、双林股份、拓维信息、亚太股份、奥瑞金、爱迪尔、*ST德力、*ST海润等17家公司在终止定增方案时存在定增价格高于市场价格的情况。

除了上述已经因为定增价格倒挂而折戟定增发行的上市公司外，目前还有群兴玩具、华自科技、思美传媒等83家已经推出定增方案的上市公司存在定增价格与市场价格倒挂的现象，其中盛迅达的倒挂幅度最高定增倒挂造成机构平仓，达到47.7%，中潜股份、汉邦高科的倒挂幅度也都超过30%。

87家已实施定增公司遭遇倒挂

尚未实施定增预案的部分上市公司因为股价倒挂被迫终止定增事项，已经实施了定增事项的上市公司也未能完全摆脱定增价格与市场价格倒挂带来的麻烦，重庆商报-上游财经的统计显示，今年以来A股市场共有278家上市公司实施了定向增发，截至9月5日收盘，方直科技、蓝色光标、诚益通等87家在今年实施定向增发的上市公司的顶增价格已经高于市场价格，其中方直科技定增价格与市场价格的倒挂幅度已经达到37.05%，中国长城、万润科技等4家上市公司的定增倒挂幅度也都超过了30%。

而定增股价与市场价格的严重倒挂也使得当初参与相关公司定增的投资者损失惨重，以方直科技为例，今年三月份北京嘉豪伟业投资中心、前海开源基金管理有限公司以25.3元/股的价格分别认购了方直科技790.51万股和152.6万股的定向增发股A股定增倒挂致多公司终止，18家因股价倒挂终止定增，截至9月5日收盘，方直科技股价仅为15.92元/股，北京嘉豪伟业投资中心、前海开源基金管理有限公司分别浮亏了7414.98万元、1431.39万元。重庆商报-上游财经统计显示，参与蓝色光标等87家公司定增的633位投资者总计已遭遇了总计约27.77亿元的账面浮亏。

部分定增价格倒挂股值得关注

华龙证券投资顾问牛阳表示，一般来讲，上市公司定增实施之后，股价如果陷入破发状态，参与定增的资金方也会因此陷入被套的尴尬处境，那些股价跌破定增实际成本价的上市公司为了兑现前期增发阶段对参与主体的承诺协议，有强烈的股价重返增发成本价以上的诉求，尤其是禁售期即将来临的前后，股价上涨动力更大。另外定增倒挂造成机构平仓A股定增倒挂致多公司终止，18家因股价倒挂终止定增，在市场不好的情况下上市公司坚持的定增项目，往往已经被上市公司寄寓了比较大的业绩期望，因此在市场调整的时候基本面优秀且有较大成长动力的破发部分优选个股更显投资价值。

广发证券投资顾问王立才也认为，投资者挖掘定增破发股，一个重要的选股思路是选择跌破大股东增发成本价的品种：大股东对公司具有相对较高的控股权定增倒挂造成机构平仓，其参与定增一般体现了对上市公司目前经营的认可。那些定增发行份额多、募集金额大、增发股份占比高的个股值得关注，尤其是那些有业绩支撑的个股，具有长期投资的特性，更值得追踪关注。有券商研发报告则指出，增发数量1亿股以上、实际募集金额10亿元以上、增发股份占比10%以上的定增破发股，出现黑马的概率非常高。