基金评估系列之收益能力篇：从常见收益率指标说起及余额宝影响

<股票怎么玩>基金评估系列之收益能力篇：从常见收益率指标说起及余额宝影响

我们评估一只基金，大多是从基金指标开始的，从收益到风险再到配置，接下来我会写一系列文章，评估我们常用的指标是否能在选基金这件事上有足够有效性。

此系列主要从四个维度说起，分别是收益能力、风控能力、收益 风控、选股 择时，收益能力指标具体包含如下指标：

本篇为系列内容第一篇——收益能力-收益率。

收益率是我们最最常见的指标之一，从我们开始关注理财（不限于基金），收益率就是备受重视的指标。基金真正走入大众视野是什么时候？应该是2013年余额宝横空出世，余额宝凭什么成为现象级产品？虽然有使用便利性的加持，但更重要的是其远高于银行活期存款的收益，最高的时候每一万的日均收益接近2，这对于普通投资者而言，已经是非常高的几乎无风险的稳定收益了，这才是余额宝成为现象级产品的主要原因。

我们这么重视收益率（当然这也是我们投资最主要的目标），

1.那么收益率是什么？

对于一只基金而言，基金区间收益率=期末净值/期初净值-1（这里的净值可以理解为基金的价格）。

2.收益率能不能指导投资？

也就是通常所说的，看着收益率排名，选最高的买。用回测验证这个逻辑。直接展示结论：

根据统计，在IC检验方面，收益率的IC不能稳定的正或者稳定的负引导基金 投资收益率，不是个有效因子，但是从长期运行后的参数值看，满足特定条件后（请大声念出来），盯着收益高的买，长期下来收益确实会高。

注：-基金评估系列之收益能力篇：从常见收益率指标说起及余额宝影响，指标值（收益率）逐渐升高。表格中红色代表最好的表现，绿色代表最差的表现。

我们看到如果每次都选取收益率最高（）的那一组进行投资，我们最终的收益会明显好于其他组别，而且从-的过程中，收益率是逐渐升高的，我们可以称这种明显有效的情况为强有效。更具体的，我们从图形上看这些组合运行情况。

注：我们看到收益率最高的紫色（）组合普遍处于最高的位置。

这里我要强调一下特定要求。因为样本有578只基金，每次筛选收益最高的基金只有1/5，约115只基金，只有在每次筛选后，卖出原来的115只基金，买入新的115只基金，才能实现更好的收益，这对于大多数普通投资者而言，也不是不能实现，但是确实是比较费功夫。所以，我又研究了，如果只选取每组前5/10/15名基金，看结果是不是还一样。

注：1月同样代表每一个月调整一次持仓，3/6/12月是类似的含义。

这一次结果的有效性差一点点，我们看到，每次只买收益前5/10/15名的基金，只能说大部分情况下都好于其他组，但无法保证我们的总体收益一定好于其他组。不过我们可以将收益率作为反向指标使用，也就是不能买收益率排名靠后的基金。我们看到收益靠后的那组基金，无论在哪个层面，表现都不如其他组的基金。

总结一下关于收益率有效性的两个结论：

1.满足特定要求（一次性买入上百只基金）后，收益率这个指标在整体上是强有效的（单调递增）。

2.现实条件下，我们在每一期买入top5/10/15的基金，收益率是弱有效的。

3.在文章的逻辑下，仅通过收益率选择基金，并且坚持持有，是可以长期获得较好收益的。

如果你想按照我上面说的操作，一定要注意下面这几点内容：

1.样本的问题，我选择了长期成立，且近5年平均股票仓位大于80%的基金，如果要按照我文章的逻辑操作引导基金 投资收益率，首先你必须选出正确的基金样本池引导基金 投资收益率，也就是不能简单的看现成的排行榜买top5/10/15，这样和我的逻辑就明显不同了。

2.封闭的问题，我在测算中没有考虑封闭期的影响，也就是部分时候是买不到对应基金的，也会影响投资结果。

3.费率的问题，我在测算的时候没有考虑买入卖出的费率基金评估系列之收益能力篇：从常见收益率指标说起及余额宝影响，这也会影响实际的投资结果。

4.对于大部分人，投资是个锦上添花的事基金评估系列之收益能力篇：从常见收益率指标说起及余额宝影响，非常不建议借钱去炒股/买基金。

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